消费仍然恢复缓慢 疫情后居民储蓄增速并未出现上涨

2021-07-18 18:11来源:华夏时报 原文链接:点击获取

原标题:疫情后居民储蓄增速并未出现上涨

今年前半年经济数据出来后,打消了大家对经济下行的担忧,同时也进一步弱化了央行可能开启新一轮宽松政策的预期。

这一轮数据中尽管GDP增速略为不及预期,但是其他如工业增加值、固定资产投资、制造业投资、出口等数据都表明经济正在稳健复苏,只不过一个老大难问题是,消费仍然恢复缓慢。

今年上半年社会消费品零售总额两年复合增速为4.4%,今年1-3月、1-4月、1-5月的社消两年复合增速分别为4.1%、4.2%和4.3%,消费恢复节奏较慢,且离疫情前的增速水平仍有不小差距。

有分析人士认为,消费增速不及预期的一个原因是,中国居民预防储蓄的倾向高居不下。居民储蓄率在上涨,主要是受新冠疫情影响,人们开始担心未来不可预知的风险,尤其是就业和收入水平,以及健康医疗方面的开支,风险偏好降低,消费自然就减少了。

居民储蓄率到底怎么样呢?

根据央行发布的数据,今年上半年,住户存款增加7.45万亿元,去年上半年这个数据是8.33万亿元,也就是说今年上半年住户存款少增加了近乎1万亿元。两年平均增长7.89万亿元,相比2019年上半年少增加了1万亿元。

而2018年住户存款增加4.26万亿元,2019年住户存款增加6.82万亿元,多增加了2万亿元,从以上可以看出,这两年住户存款的增幅相对过去两年是减少的。2020年由于受疫情影响,居民消费受到影响,住户存款增加较多,2021年住户存款少增加了,所以,我们采取平均值,去年和今年上半年的存款增幅也是下降的。

由此可见,这两年居民储蓄并未出现大幅下降,相对疫情前,居民储蓄增速是下降的,那么就不能断定由于受疫情影响,居民储蓄倾向增加从而缩减了消费去储蓄了。

那么消费疲软的原因是什么呢?笔者认为主要有两个原因,一是全国居民可支配收入增幅放缓,一个是存款搬家严重,部分可支配收入去做了证券市场投资。

今年全国居民人均可支配收入是增加的。上半年,全国居民人均可支配收入17642元,比上年同期名义增长12.6%,扣除价格因素,实际增长12.0%,增幅较高,主要是受去年上半年低基数影响;比2019年上半年增长15.4%,两年平均增长7.4%,扣除价格因素,两年平均实际增长5.2%,略低于同期经济增速。

2019年上半年,全国居民人均可支配收入15294元,比上年同期名义增长8.8%,扣除价格因素,实际增长6.5%。

由此可见,这两年,居民人均可支配收入的增速相比疫情前是下降的。

也就是说,相比2019年上半年,去年和今年上半年居民可支配收入增幅是下降的,下降了0.7个百分点。

同时,这两年非银行金融机构存款增幅比较大。

去年非银行业金融机构存款减少7446亿元,而今年则是非银行业金融机构存款增加2.19万亿元,也就是说,居民的一部分存款转移到了证券市场账户,存款搬家还是比较严重,这也进一步解释了为什么存款增幅下降,但是消费疲软的原因。

也从另一个方面证实,疫情对中国经济冲击较大,但是并未对所谓存款倾向造成太大影响,居民的存款增速不仅没有加快,反而变慢,并且选择了风险和收益更高的投资项目,证券产品,这看来是某些金融分析人士始料不及的。

今年前半年同时还有一个现象是,非金融企业存款增幅大幅下降,今年非金融企业存款增加2.25万亿元,而去年非金融企业存款增加5.28万亿元,而非银行业金融机构存款增加2.19万亿元,是否意味着企业存款也向资本市场搬家呢?

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